Precios de activos internos, fundamentos globales y estabilidad financiera / editores Gerardo Licandro, Jorge Ponce.

Programa de Investigación Conjunta.

XVII Reunión de la Red de Investigadores de Bancos Centrales del Continente Americano.

Prefacio / Gerardo Licandro, Jorge Ponce, xv -- Introducción / Gerardo Licadro, Jorge Ponce, 1 -- El efecto de los flujos de capitales en los precios de las viviendas: una estimación de datos de panel / Harold A. Vásquez Ruiz, 15 -- ¿Todos los flujos de capitales están asociados a auges de los precios de las viviendas? Evaluación empírica / Alejandro Jara y Eduardo Olaberría, 79 -- Precios de viviendas: una metodología para evaluar desvíos con respecto a sus fundamentos / Fernando Borraz, Gerardo Licandro, Jorge Ponce, 117 -- ¿Qué determina los precios del mercado inmobiliario en Venezuela? Una historia sobre renta petrolera y fragilidad financiera / Óscar Carvallo, Carolina Pagliacci, Ana María Chirinos, 139 -- Efectos macroeconómicos de las entradas de capitales en la economía costarricense / Cristian Álvarez Carrales, 185 -- Precios de viviendas en Lima / Fabrizio Orrego, 237 -- Choques externos y precios de los activos en América Latina antes y después de la quiebra de Lehman Brothers / Luis Fernando Melo, Hernán Rincón, 267 -- Entradas de capitales extranjeros y el rendimiento de los bonos de deuda pública / Márcia S. Leon, 331 -- Líneas de crédito internacionales en Guatemala: caracterización y efecto macroeconómico / Óscar L. Herrera V., Héctor A. Valle S., 365 -- Anexo, 404 -- Referencias, 406.

Este libro incluye los estudios realizados. En términos generales, estos 1) consideran un amplio conjunto de fundamentos globales: liquidez internacional, precios de productos básicos, diferentes categorías de flujos de capitales y crédito, y precios de activos internacionales; 2) analizan sus efectos sobre un extenso conjunto de precios de activos internos: precios de viviendas, precios de tierras, precios de activos bursátiles de renta variable, y precios de activos soberanos de renta fija; 3) analizan las formas en las que los fundamentos globales son intermediados en los mercados locales; 4) identifican desalineamientos de los precios de los activos internos con respecto a sus fundamentos; y 5) realizan recomendaciones para el mejor diseño de las respuestas de política. Los resultados de este esfuerzo de investigación conjunta muestran: 1) cómo diferentes categorías de fundamentos globales afectan las variables internas; 2) cómo las condiciones particulares de cada país y la forma en la que las variables externas son intermediadas localmente son importantes para determinar la magnitud y la persistencia de estos efectos; y 3) cómo las medidas de política que se han tomado han sido efectivas para mitigar los potenciales efectos negativos sobre la estabilidad de los sistemas financieros. La contribución de este proyecto de investigación conjunta también radica en proponer y aplicar metodologías para la estimación de modelos de fundamentos y para la evaluación de desvíos de los valores actuales de las variables con respecto a estos últimos. El perfeccionamiento y la aplicación de estas metodologías deberían redundar en un mejor conocimiento de las potenciales vulnerabilidades a las que está sujeta la estabilidad de los sistemas financieros domésticos y constituyen un campo fértil para futuro trabajo de investigación aplicada.