Contingent convertibles [CoCos] : a potent instrument for financial reform / George M. Von Furstenberg ; editora Sandhya Venkatesh.

Acknowledgments, v -- Abstract, vii -- List of tables, xiii -- About the author, xv -- Part I. Fundations -- 1. Introduction, 3 -- 2. Overview of base III implementation most relevant for cocos, 13 -- 3. Cocos and the struggle to preserve going-concern value, 19 -- 4. The treatment of TBTF financial institutions in the last crisis, 49 -- 5. Strategic policy objetives in privatizing the TBTF backstop, 59 -- Part II. Why Cocos? -- 6. High-trigger cocos compared with other bailinable debt, 71 -- 7. Self-insurance with cocos compared to common equity, 71 -- 8. Automatic cocos conversion vs coluntary restructuring, 85 -- 9. Reasons for having cocos liabilities on the balance sheet, 92 -- Part III. Varieties of cocos design and rationales -- 10. Determining conversion price and risk premium in cocos, 103 -- 11. Write-dow-only cocos, 120 -- 12. Actual of prospective revocery rates from converting cocos, 127 -- 13. Government capital injections and bailout cocos, 136 -- 14. Misuses of cocos in government-led recapitalizacions of banks, 145 -- Part IV. Policy choices and essentials for cocos success -- 15. The tax tretmen of the interest paid on cocos, 159 -- 16. Major credit rating agencies' approaches to rating cocos, 170 -- 17. Regulatory requirements at cross-purposes, 189 -- 18. Conclusions and recommendations for cocos design and evaluations, 241 -- References, 253 -- Index, 261.

Los Convertibles Contingentes (CoCos) representan una deuda que está sujeta a ser convertida automáticamente en capital ordinario bajo condiciones predefinidas de conversión si la razón de capital regulador escogida cae a un nivel que desencadene la conversión. Los CoCos son esa subespecie de capital contingente que hace referencia a conceptos reguladores (Basilea III) en sus desencadenantes. A partir de 2014, los puntos de activación se fijan por capital ordinario (Common Equity Tier 1 [CET1]) en porcentaje de activos ponderados por riesgo [RWA] o por medidas más complicadas de exposición total a una variedad de riesgos, en particular riesgo crediticio. Este es el primer libro comprensivo sobre CoCos, un instrumento innovador que ha atraído una atención creciente desde que se publicó por primera vez en 2009. El libro se ocupa principalmente de la "recuperación" de la "preocupación" en vez de la "resolución" de CoCos, porque evitar el fracaso y la disrupción costosa de las redes financieras sin financiamiento gubernamental es el primer orden de los negocios. CoCos tiene una gran promesa de proporcionar capital de capital totalmente absorbente de pérdidas cuando es más necesario y menos disponible para las instituciones financieras. Sin embargo, habiendo crecido a partir de la crisis financiera 2007-2009, siguen siendo un instrumento de reforma "infantil" en muchos aspectos. Pocas de las características de diseño del instrumento (o incluso la clasificación, reglamentación y tratamientos fiscales) están totalmente resueltas. Este libro busca trasladar la discusión hacia, y luego pasar, los principales puntos de decisión para que CoCos pueda demostrar su valor para la planificación de contingencia y auto-seguro en todo el mundo. Se pretende aumentar la capacidad de los emisores e inversores para analizar y comprender los diferentes tipos de CoCos.